Вечер понедельника — время для дайджеста WEEKLY от команды Тинькофф Инвестиций. В нем мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе.
Понедельник, 24 июля
Что касается сезона отчетностей в США, то он в самом разгаре и на этой неделе нас ждет самое большое количество отчетов. Банковский сектор уже отчитался. Шесть крупнейших банков США закончили публикации своих результатов на прошлой неделе. Результаты 4 из 6 банков превзошли ожидания аналитиков Уолл-стрит.
В России тоже начинается сезон отчетностей. Компании начинают делиться операционными и финансовыми результатами за второй квартал.
Норникель
Норникель представил операционные результаты. За 2 квартал 2023-го производство никеля и меди снизилось на 4% и 13% кв/кв на фоне сезонного фактора — межнавигационной паузы в порту Дудинка в мае–июне порт временно затапливается и прекращает прием судов. Дополнительный негативный эффект на производство меди оказали «неблагоприятные метеоусловия». В свою очередь, производство палладия и платины выросло за квартал на 6% и 4% соответственно за счет переработки ранее накопленных полуфабрикатов.
Производственный прогноз компании на 2023 год был сохранен по всем металлам.
Северсталь
Северсталь также представила операционные результаты. За 2 квартал 2023-го производство стали увеличилось на 9% кв/кв на фоне окончания плановых ремонтов на доменных печах. В свою очередь, продажи стальной продукции незначительно снизились кв/кв -2%, однако это обусловлено нормализацией запасов готовой продукции в цепочке поставок в последние кварталы компания продавала больше, чем производила, реализуя накопленные запасы. При этом Северсталь заметно увеличила долю продукции с высокой добавленной стоимостью в общих продажах — с 43% кварталом ранее до 49%.
РусАгро
Компания отчиталась о падении выручки во втором квартале 2023 г. на 10% г/г. Цены на масло, как мы и ожидали, продолжают корректироваться. При этом компания сократила производство в масложировом сегменте из-за модернизации завода в Балаково. Такое решение выглядит оптимальным в условиях слабого рынка. Компания наконец реализовала продажу зерновых культур, которую ранее переносила. Это позитивные новости, поскольку именно во втором квартале была изменена база для расчета экспортной пошлины на пшеницу, что также позитивно и для внутренних цен. На данный момент расписки РусАгро выглядят привлекательно для инвестиций с точки зрения восстановления рынка агропродукции на долгосрочном горизонте, поскольку коррекция цен ограничена в силу их низкого уровня.
Domino’s Pizza
Компания отчиталась за второй квартал до открытия торгов. Выручка составила $1,02 млрд и снизилась на 3,8% г/г из-за сокращения количества заказов и среднего чека. Прибыль на акцию составила $3,08 и оказалась выше консенсуса. Также компания объявила о выплате квартального дивиденда в размере $1,21 на акцию. По итогу квартала сеть расширилась на 170 пиццерий. Domino’s ранее заключила сделку с агрегатором Uber Eats, что в дальнейшем сможет поддержать продажи. Рентабельность компании остается на стабильном среднем историческом уровне.
Alexandria Real Estate
Консенсус аналитиков по итогу второго квартала 2023 года ожидает рост выручки на 9,1% г/г и падение прибыли на акцию на 76,6% г/г. Основное опасение инвесторов вызывают ожидания о сокращении финансирования отрасли биотехов из-за краха Silicon Valley банка, который активно участвовал в поддержке биотехнологических и IT-стартапов. Акции компании за последние шесть месяцев упали на 23%, при росте S&P500 на 17% за этот период. Таким образом, некоторые аналитики считают, что большая часть рисков Alexandria уже учтены в цене акций.
Вторник, 25 июля
Positive Technologies
Бизнес компании подвержен высокой сезонности, как правило, показатели компании показывают взрывной рост во втором полугодии в частности, в четвертом квартале. Тем не менее мы ожидаем, что компания будет идти в сторону заявленного ранее прогноза по отгрузкам за весь 2023 год в размере 25-30 млрд руб., что предполагает практически удвоение темпов роста год к году. Важно обратить внимание на динамику R&D расходов. В прошлом квартале компания вложила значительные средства в разработку новых продуктов метапродуктов, межсетевого экрана следующего поколения NGFW, а также нанимала новых экспертов-сотрудников, что сказалось на отрицательной EBITDA.
Microsoft
Аналитики ожидают роста облачного сегмента в июньском квартале наряду с в целом оптимистичными комментариями менеджмента в отношении расходов на облачные технологии и искусственный интеллект. Уолл-стрит ожидает, что выручка Azure вырастет на 26%. По общему мнению консенсуса, Microsoft заработает $2,55 на акцию при выручке в $55,48 млрд.
Alphabet
Инвесторы также будут внимательно следить за комментариями гиганта о его ИИ и облачном бизнесе. Консенсусные оценки EPS: $1,24 и выручки в $72,68 млрд. Рекламный бизнес занимает более 70% от общего дохода компании. Гонка ИИ в Alphabet идет полным ходом, и компания осознает угрозы для своего поискового бизнеса, причем не только со стороны Microsoft, но и ИИ в целом. Сегмент Google Cloud сообщил о своем первом прибыльном квартале в прошлом квартале. Интересно посмотреть, было ли это единичным случаем или станет тенденцией.
Texas Instruments
Ожидания менеджмента по выручке за второй квартал находятся в диапазоне $4,17-$4,53 млрд, это соответствует сокращению показателя примерно на 16% г/г. Ожидается, что прибыль на акцию упадет на 28% г/г. Из-за усиления напряженности между США и Китаем компания может столкнуться с падением импорта полупроводников со стороны Китая. Также ожидается слабый спрос на рынке вычислительной техники и ПК.
Среда, 26 июля
В среду в России выйдут недельные данные по динамике потребительских цен. Согласно последней статистике, инфляция за предыдущую неделю составила 0,18% н/н неделей ранее +0,14% н/н. Ценовое давление продолжает нарастать.
Также в этот день выйдут данные по объему промышленного производства в России в июне.
В США в среду пройдет заседание Федеральной резервной системы, где будет принято решение по учетной ставке. Мы ожидаем повышения ставки на 25 б. п.
Кроме того, в этот день выйдут данные по продажам нового жилья за июнь, а также финальные данные по числу выданных на строительство за июнь.
Coca-Cola
Консенсус аналитиков ожидает рост выручки во втором квартале на уровне 3,6% г/г, рост EPS — 2,9% г/г. Рост продаж ожидается на фоне восстановления спроса, в том числе, после снятия ковид-ограничений в Китае и начала сезона отпусков. Также компании удалось существенно расширить ассортимент доступных напитков. Coca-cola продолжает инвестировать в расширение онлайн-продаж и цифровой платформы, но сталкивается с ростом затрат на логистические расходы.
Boeing
Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, за 2 квартал 2023-го выручка Boeing продолжит восстанавливаться и покажет рост на 12% г/г. Ранее компания сообщила, что поставки коммерческих самолетов за апрель–июнь текущего года увеличились также на 12% г/г до 136 ед. В свою очередь, аналитики ожидают, что за 2 квартал 2023 года компания покажет убыток на акцию в размере $0,34 против прибыли за аналогичный период годом ранее в размере $0,32 на акцию.
Четверг, 27 июля
Яндекс
Мы ожидаем, что рекламный сегмент «Поиск и Портал» продолжит оставаться одним из главных драйверов роста выручки. При этом позитивный эффект от ухода зарубежных игроков рынка рекламы в прошлом году был максимальным, но уже с апреля текущего года вероятнее всего наблюдалось замедление этого роста год-к-году. Сегмент электронной коммерции, мобильности и доставки также может продолжать демонстрировать сильный рост на фоне продолжающихся инвестиций в этот сегмент. При этом сегмент остается в убытке по EBITDA. Внимание инвесторов будет приковано также к комментариям компании касательно продвижения вопросов по реструктуризации бизнеса.
О’кей
Компания поделится операционными результатами за второй квартал 2023 года. О’кей на протяжении последних 6 кварталов сталкивается с трудностями с точки зрения падения сопоставимого трафика. Рост выручки последние два квартала составлял скромные 3% в годовом сопоставлении. В результате ритейлеру пока что не удается обгонять конкурентов, при этом расписки торгуются дорого по мультипликаторам. В пресс-релизе будем следить за количеством новых открытых магазинов сети «Да!» и ростом LFL-показателей.
McDonald’s
Компания отчитается за третий финансовый квартал. Консенсус-прогноз ожидает прибыль на акцию в размере $2,79, выручку — $6,29 млрд. Ожидается, что компании удастся повысить рентабельность по операционной прибыли и увеличить долю рынка.
Пятница, 28 июля
В пятницу будут опубликованы данные за июнь по индексу расходов на личное потребление PCE. Отметим, что базовый индекс PCE, который исключает волатильные компоненты, является основным индикатором динамики инфляции, на основании которого ФРС принимают решения о развитии своей политики.
Кроме того, в этот день в Германии выйдут предварительные данные по инфляции за июль и предварительный расчет ВВП за второй квартал.
Лента
Компания опубликует операционные результаты за второй квартал. В прошлом квартале компания показала самое сильное падение сопоставимых продаж в годовом сопоставлении относительно других отчитавшихся ритейлеров. Это был единственный продуктовый ритейлер, который отчитался о падении выручки. Также в прошлом квартале были проблемы с падением среднего чека на 6,3% г/г. Даже менеджмент компании отмечал, что не доволен результатами ритейлера. Будем следить, удастся ли Ленте повысить эффективность магазинов и показать рост выручки во втором квартале.
Exxon Mobil
Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, выручка Exxon Mobil за 2 квартал 2023-го снизится на 27% г/г из-за более низких цен на нефть. Однако по сравнению с 1 кварталом 2023-го снижение составит всего 3%. При этом снижение EPS, как ожидается, составит 51% г/г ввиду падения выручки и снижения маржинальности на операционном уровне.
Банк: Михаил Премиум
